革命新技術：HJT進行時

近期HJT電池捷報頻傳，多家企業公布了中試線量產效率結果。3月18日，安徽華晟500MWHIT電池產線試運行一周，電池平均效率達23.8%，最高效率24.39%；3月25日，愛康科技（002610）浙江湖州基地一期220MW異質結電池項目iCell異質結電池片最優批次轉換效率24.2%，宣布全面進入批量化、大規模生產階段；3月31日，根據solarzoom的報道，通威股份（600438）200MWHJT中試線正在試運行，平均效率達24.2%，2021年底量產效率目標為25%。

HJT電池將是光伏革命性新技術

研報指出，光伏行業幾乎每隔2-3年就會有一次技術迭代，而電池轉換效率是最關鍵的指標，隨著PERC的效率挖掘逐步接近24.5%的效率極限，異質結電池被視為下一代光伏電池的革命性技術，其效率更高，工藝更簡單，能耗更低，長期來看代表未來電池技術的發展方向。

目前成本是制約HJT技術發展的關鍵因素，HIT電池生產成本約為0.92元/W，其中包含硅片、漿料(低溫銀漿)、靶材、設備折舊和其他部分，成本分別為0.5、0.23、0.05、0.05、0.1元/W，占比分別為54.3%、25%、5.4%、5.4%、10.8%。相比于PERC(0.71元/W)，HIT電池生產成本仍高出0.21元/W。

未來HJT的降本路徑主要集中在設備和銀漿，目前HJT單吉瓦設備投資成本已經從2019年8-10億元，降低至2020年的5億元，2021年有望降低至4億元左右。銀漿方面，隨著低溫銀漿國產化和“銀包銅”技術電極優化方案的應用，HIT成本有望進一步降低。

未來HJT電池產能將進一步增加

專家表示，HJT電池技術通過增加一層非晶硅異質結來提高Voc開路電壓，從而提高電池片的轉換效率，平均轉換效率比PERC電池高出約1%，HIT電池制備工序少、效率提升潛力較大。

目前已經量產或計劃量產HJT電池的企業有近20家，大多尚處于中試階段。2019年以前國內HJT產線有上彭、鈞石、中智、晉能等企業，產能規模較小，異質結發展較慢。2019年，通威在成都(和三峽資本合資成立中威公司)和合肥分別建設了兩條中試線，吹響了國內電池龍頭企業布局HJT電池的號角。2020年，各企業宣布的HJT產能規劃接近50GW，目前已建成的HJT產能在3-5GW，根據CPIA預測，HJT的市場份額將從2020年的3%增加至2025年的20%左右。

多家上市公司入場布局

據統計，目前愛康科技、通威股份、山煤國際（600546）等多家上市公司已經入場，建議關注異質結電池制造領先企業通威股份，愛康科技；異質結設備生產廠家邁為股份（300751），捷佳偉創（300724）。